Cómo Valorar una Empresa SaaS: Una Guía Paso a Paso
Para calcular el valor de mercado de su negocio de suscripción de software, los fundadores deben analizar las métricas de ingresos recurrentes, los porcentajes de crecimiento y los ratios de eficiencia. A partir de esto, se debe establecer una cifra financiera estandarizada que representará la productividad. Este es un proceso necesario que establecerá una base para rondas de inversión, planificación estrategias de salida de SaaS, y la evaluación comparativa de capital interno.
Hemos escrito esta guía para que sirva como un esquema que explica estrategias de valoración de SaaS utilizado por analistas profesionales. Esto ayudará a los fundadores de SaaS a obtener una valoración basada en datos para su empresa.
Comience con la Metodología Correcta para su SaaS
Antes incluso de considerar cifras específicas, decida el marco de valoración que mejor se adapte al estado actual de su negocio. Encontrar el modelo más apropiado es una parte realmente importante porque afecta la percepción de la cifra resultante una vez que se encuentre en una diligencia debida profesional.
- SDE (Ganancias Discrecionales del Vendedor): Esto sería más adecuado para cualquier negocio unipersonal o micro-SaaS donde hay menos de $500k de ARR. En este caso, el enfoque principal está en el beneficio financiero total para un solo propietario.
- Múltiplo de ingresos: Este es el estándar de la industria para la empresa SaaS valoración de negocios con más de $1M de ARR y utiliza un enfoque donde el énfasis está en la escala y la cuota de mercado. Esto sí se correlaciona con los niveles de beneficio actuales.
- Múltiplo de EBITDA: Este modelo es típico y está orientado a empresas más maduras y de crecimiento más lento, basado en el hecho de que el flujo de caja es el principal motor de valor.
Preguntas para autoevaluación:
Si hoy detuvieras todas tus actividades de marketing, ¿seguirías generando una cantidad significativa de efectivo para un propietario (SDE)?
¿O tu valor principal se encuentra en la tecnología propietaria y el potencial de crecimiento (Múltiplo de Ingresos)?
Lista de verificación gratuita de preparación para la valoración de empresas SaaS
Aprenda a valorar una empresa SaaS, audite su salud financiera y prepárese para la debida diligencia con esta lista de verificación de valoración SaaS.
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Pasos para la normalización de ingresos
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Regla del 40
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Puntos de referencia del ratio LTV/CAC
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Elementos de auditoría legal y contractual
Audite y normalice su ARR
La base de cómo debe calcular su valoración SaaS se puede encontrar en sus Ingresos Recurrentes Anuales (ARR). El primer paso para lograrlo con éxito es eliminar el 'ruido' de sus estados financieros. Esto le permitirá extraer el verdadero núcleo recurrente.
Sugerimos usar una calculadora de ARR SaaS para asegurarse de que este cálculo se realice correctamente.
- Excluya los elementos no recurrentes: Deberá eliminar cualquier tarifa única de migración o costos de capacitación.
- Calcule el TTM frente al Run-Rate: Analice los ingresos de sus últimos doce meses (TTM) con el actual de su negocio Ingresos recurrentes mensuales (MRR).
- Verificar por Retención: Las empresas de alto valor suelen tener una fuerte Retención Neta de Ingresos (NRR).
Los compradores profesionales suelen aplicar un recorte a las valoraciones cuando más del 15% de sus ingresos proviene de fuentes no recurrentes o de cualquier servicio profesional.
Lista de verificación gratuita de preparación para la valoración de empresas SaaS
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Pasos para la normalización de ingresos
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Regla del 40
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Puntos de referencia del ratio LTV/CAC
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Elementos de auditoría legal y contractual
Determine su Múltiplo de Valoración
Después de haber validado sus ingresos, es momento de seleccionar su multiplicador. Es importante saber que esta es considerada la pieza más variable al considerar cómo valorar una empresa SaaS.
- Referencia del Mercado: Los múltiplos de SaaS privados suelen oscilar entre 4x y 8x del ARR.
- El Factor de Crecimiento: Según todos los puntos de referencia y estándares reputados de la industria, un SaaS con una alta tasa de crecimiento recibirá múltiplos que son casi el doble de los de las empresas estancadas.
- El Impacto del Churn: Como era de esperar, una alta tasa de abandono reduce el múltiplo en aproximadamente 1x-2x.
ConvertKit (ahora conocido como Kit) practicaron la transparencia utilizando sus métricas reales para demostrar claramente cómo tener un nicho enfocado puede producir una alta eficiencia de capital. Al alcanzar aproximadamente $30 millones de ARR con una fuerte retención, lograron obtener un múltiplo premium en comparación con aquellos productos generalistas con una rotación volátil.
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Regla del 40
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Puntos de referencia del ratio LTV/CAC
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Emplear la "Regla del 40" y las Métricas de Eficiencia
Este paso afecta significativamente la clasificación de su producto y tiene el potencial de llevarlo de un nivel promedio a uno de primera categoría.
Calcular:
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Tasa de Crecimiento Anual (%) + Margen de Beneficio (%) |
Referencia: Una puntuación de 40 es el estándar para SaaS de alto rendimiento.
Utilice una Calculadora de la relación CLTV/CAC para verificar la eficiencia. Una relación de 3:1 es estándar.
Un modelo de adquisición “bottom-up” fue utilizado por Expensify, lo que se correlaciona con su Costes de adquisición de clientes (CAC). Esta eficiencia se corresponde con el mantenimiento de su valoración durante períodos de volatilidad del mercado.
Si su puntuación de la Regla del 40 está por debajo de 20, los inversores pueden priorizar una valoración basada en Tasa de consumo neto y la reserva de efectivo.
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Puntos de referencia del ratio LTV/CAC
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Elementos de auditoría legal y contractual
Realizar un Análisis de Mercado Comparativo
Investigar algunas salidas recientes de empresas similares en tu tipo de SaaS específico.
SaaS Vertical: Normalmente tendrá múltiplos más altos debido a la menor competencia y a la alta fidelización.
SaaS Horizontal: En promedio, tiene múltiplos 5-7 veces más altos debido a los riesgos de competencia en un mercado más amplio.
Dato Clave: Los informes de la industria indican que las empresas con una alta Tasa de retención de clientes mantienen valoraciones un 50% más altas que las que tienen una retención promedio en el mismo sector.
- 1. Tu valoración parece baja porque acabas de lanzar una característica importante.
Solución: Destaca tu Tasa de velocidad de clientes potenciales (LVR) para demostrar que los ingresos futuros se acelerarán.
- 2. Los datos inconsistentes están causando fricción durante la diligencia debida.
Solución: Utiliza automatizados gestión de suscripciones que proporcionará informes financieros verificables y en tiempo real.
Conclusión
Para valorar con éxito una empresa SaaS, es imperativo identificar la metodología correcta. Además, normalice su ARR y aplique un múltiplo basado en la teoría de la Regla del 40 y en los puntos de referencia del mercado. Ser cauteloso e intencional en estos pasos evita el colapso de los acuerdos durante la fase de diligencia debida.
En última instancia, el conocimiento de los métodos de valoración de SaaS puede proporcionar una perspectiva respaldada por datos durante las negociaciones.
Preguntas frecuentes
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El estándar de la industria es el método de Múltiplo de Ingresos. En el mercado actual, la mayoría de las empresas SaaS privadas ven múltiplos entre 5x y 8x, dependiendo en gran medida de su tasa de crecimiento y retención.
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La Regla del 40 es un punto de referencia que establece que su tasa de crecimiento más el margen de beneficio debe ser igual o superior al 40%. Las empresas que superan este umbral son consideradas 'centauros' de alta eficiencia, que a menudo obtienen múltiplos de valoración SaaS premium por encima de 10x.
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Las startups de alto crecimiento suelen utilizar ARR porque destaca el potencial futuro, mientras que las empresas maduras con ingresos estables a menudo usan EBITDA. Si tus ingresos están por debajo de los $2M o tu crecimiento se está estancando, los compradores pueden inclinarse hacia modelos de EBITDA o SDE.
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Para asegurar una valoración de primer nivel, un objetivo de tasa de abandono anual inferior al 5-10% es apropiado. Los inversores buscan una Retención Neta de Ingresos (NRR) superior al 110%, lo que indica que tus clientes existentes están gastando más con el tiempo.
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En 2025, la IA Vertical ha añadido aproximadamente una prima de 2x a 5x, en comparación con un múltiplo del software estándar. Por otro lado, las envolturas simples sobre modelos de terceros están experimentando valoraciones descontadas debido a mayores costes de adquisición de clientes y baja defendibilidad.
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Los Ingresos de los Últimos Doce Meses (TTM) reflejan sus ingresos reales durante el último año, mientras que la Tasa de Ejecución (MRR actual x 12) predice los ingresos futuros. Los inversores suelen utilizar la Tasa de Ejecución para startups de rápido crecimiento, pero la validan con los TTM para mantener la coherencia con el reconocimiento de ingresos.
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Sí, sin duda puede. Esto se debe a que las empresas con sede en Norteamérica suelen ver los múltiplos más altos (8x–15x) debido a la madurez del mercado. Las empresas europeas tienden a caer en el rango de 5x–10x, mientras que las empresas ubicadas en mercados emergentes están buscando alrededor de un 20% de “descuento por liquidez” dependiendo de su infraestructura global de pagos.
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