SaaS 기업 가치 평가 방법: 단계별 가이드

FAQ

• 2025년에 가장 많이 사용될 SaaS 가치 평가 공식은 무엇인가요?

  업계 표준은 매출 배수(Revenue Multiple) 방식입니다. 현재 시장에서 대부분의 비상장 SaaS 기업은 성장률과 유지율에 따라 5배에서 8배 사이의 배수를 보입니다.

• "40의 법칙"은 회사 가치에 어떻게 영향을 미치나요? ICP?

  40의 법칙은 성장률과 수익 마진의 합계가 40% 이상이어야 한다는 기준점입니다. 이 기준을 초과하는 기업들은 고효율 "켄타우로스"로 평가받으며, 종종 10배를 넘는 프리미엄 SaaS 기업 가치 배수를 확보합니다.

• 내 SaaS 비즈니스 가치를 평가할 때 ARR을 사용해야 할까요, 아니면 EBITDA가 더 나을까요?

  고성장 스타트업은 미래 잠재력을 강조하기 때문에 일반적으로 ARR을 사용하며, 반면 안정적인 수익을 가진 성숙 기업은 종종 EBITDA를 사용합니다. 만약 귀사의 매출이 2백만 달러 미만이거나 성장이 정체되고 있다면, 구매자들은 EBITDA 또는 판매자 재량 이익(SDE) 모델로 전환할 수 있습니다.

• 높은 기업 가치를 가진 경우, 이탈률에 대한 적절한 벤치마크는 무엇입니까?

  높은 기업 가치를 확보하려면 연간 이탈률을 5~10% 미만으로 유지하는 것이 적절합니다. 투자자들은 110% 이상의 순수익 유지율(NRR)을 찾는데, 이는 기존 고객들이 시간이 지남에 따라 더 많은 지출을 하고 있음을 의미합니다.

• AI 통합이 실제로 기업 가치(밸류에이션)를 얼마나 높일 수 있는 잠재력을 가지고 있을까요?

  2025년, 버티컬 AI는 표준 소프트웨어 대비 약 2배에서 5배의 프리미엄을 더했습니다. 반면에, 서드파티 모델을 단순히 감싼 형태는 높은 고객 확보 비용과 낮은 방어력으로 인해 할인된 가치 평가를 받고 있습니다.

• TTM과 Run-Rate ARR의 차이점은 무엇인가요?

  TTM(지난 12개월 실적)은 지난 1년간의 실제 매출을 반영하는 반면, Run-Rate(현재 MRR x 12)는 미래 매출을 예측합니다. 투자자들은 일반적으로 빠르게 성장하는 스타트업의 경우 Run-Rate를 사용하지만, 수익 인식을 일관되게 하기 위해 TTM과 비교하여 검증합니다.

• 내 사업의 지리적 위치가 SaaS 가치 평가에 영향을 미칠 수 있습니까?

  네, 물론 가능합니다. 북미 기반 기업들은 시장 성숙도 덕분에 일반적으로 가장 높은 배수(8배~15배)를 보이기 때문입니다. 유럽 기업들은 5배~10배 범위에 속하는 경향이 있으며, 신흥 시장에 위치한 기업들은 글로벌 결제 인프라에 따라 약 20%의 “유동성 할인”을 고려해야 합니다.