Jak wycenić firmę SaaS: Przewodnik krok po kroku
Aby obliczyć wartość rynkową firmy oferującej subskrypcje oprogramowania, założyciele muszą wziąć pod uwagę wskaźniki przychodów cyklicznych, wskaźniki wzrostu oraz wskaźniki efektywności. Na ich podstawie należy opracować ustandaryzowaną liczbę finansową, która będzie odzwierciedlać produktywność. Jest to niezbędny proces, który stworzy podstawę dla rund inwestycyjnych, planowania Strategie wyjścia z SaaS, oraz wewnętrznego benchmarkingu kapitału własnego.
Stworzyliśmy ten przewodnik, aby stanowił zarys wyjaśniający Strategie wyceny SaaS używane przez profesjonalnych analityków. Pomoże to założycielom firm SaaS w uzyskaniu wyceny opartej na danych dla ich firmy.
Rozpocznij od właściwej metodologii dla Twojego SaaS
Zanim jeszcze rozważysz jakiekolwiek konkretne liczby, zdecyduj się na ramy wyceny, które najlepiej odpowiadają aktualnemu statusowi Twojej firmy. Znalezienie najbardziej odpowiedniego modelu jest naprawdę ważnym elementem, ponieważ wpływa na postrzeganie uzyskanej wartości, gdy znajdziesz się w profesjonalnej due diligence.
- SDE (Zysk uznaniowy sprzedawcy): Byłoby to najbardziej odpowiednie dla firm prowadzonych samodzielnie lub micro-SaaS gdzie ARR jest niższe niż 500 tys. USD. W tym przypadku główny nacisk kładzie się na całkowitą korzyść finansową dla jednego właściciela.
- Mnożnik przychodów: Jest to standard branżowy dla firmie SaaS wyceny firm z ARR powyżej 1 mln USD i wykorzystuje podejście, w którym nacisk kładzie się na skalę i udział w rynku. Koreluje to z obecnymi poziomami zysków.
- Mnożnik EBITDA: Ten model jest typowy i ukierunkowany na bardziej dojrzałe, wolniej rosnące firmy, oparty na fakcie, że przepływy pieniężne są głównym czynnikiem wartości.
Pytania do samooceny:
Gdybyś dzisiaj wstrzymał wszystkie swoje działania marketingowe, czy nadal generowałbyś znaczące środki pieniężne dla właściciela (SDE)?
A może Twoja główna wartość tkwi w autorskiej technologii i potencjale wzrostu (Mnożnik Przychodu)?
Bezpłatna Lista Kontrolna Gotowości Firmy SaaS do Wyceny
Dowiedz się, jak wycenić firmę SaaS, przeprowadzić audyt kondycji finansowej i przygotować się do due diligence za pomocą tej listy kontrolnej wyceny SaaS.
-
Kroki normalizacji przychodów
-
Zasada 40
-
Benchmarki wskaźnika LTV/CAC
-
Elementy audytu prawnego i kontraktowego
Przeprowadź audyt i znormalizuj swoje ARR
Podstawa jak należy obliczyć swoją wycenę SaaS można znaleźć w Twoim Rocznym Przychocie Powtarzalnym (ARR). Pierwszym krokiem do skutecznego osiągnięcia tego jest usunięcie zbędnych danych z Twoich sprawozdań finansowych. Pozwoli to na wydobycie prawdziwej, powtarzalnej podstawy.
Sugerujemy użycie kalkulatora ARR SaaS aby mieć pewność, że kalkulacja zostanie wykonana prawidłowo.
- Wyklucz pozycje jednorazowe: Będziesz musiał usunąć wszelkie jednorazowe opłaty za migrację lub koszty szkoleń.
- Oblicz TTM a Run-Rate: Przeanalizuj swój przychód z ostatnich dwunastu miesięcy (TTM) z bieżącym Miesięczny Przychód Rekurencyjny (MRR).
- Weryfikacja przez Retencję: Firmy o wysokiej wartości zazwyczaj charakteryzują się silną Retencją Przychodu Netto (NRR).
Profesjonalni kupujący zazwyczaj obniżają wyceny, gdy ponad 15% ich przychodów pochodzi ze źródeł niepowtarzalnych lub z usług profesjonalnych.
Bezpłatna Lista Kontrolna Gotowości Firmy SaaS do Wyceny
Dowiedz się, jak wycenić firmę SaaS, przeprowadzić audyt kondycji finansowej i przygotować się do due diligence za pomocą tej listy kontrolnej wyceny SaaS.
-
Kroki normalizacji przychodów
-
Zasada 40
-
Benchmarki wskaźnika LTV/CAC
-
Elementy audytu prawnego i kontraktowego
Określ Swój Mnożnik Wyceny
Po zweryfikowaniu swoich przychodów, nadszedł czas, aby wybrać swój mnożnik. Ważne jest, aby wiedzieć, że jest to uważane za najbardziej zmienny element przy rozważaniu jak wycenić firmę SaaS.
- Punkt Odniesienia Rynkowego: Prywatne mnożniki SaaS zazwyczaj mieszczą się w przedziale od 4x do 8x ARR.
- Czynnik Wzrostu: Zgodnie ze wszystkimi uznanymi w branży benchmarkami i standardami, SaaS o wysokim tempie wzrostu otrzyma mnożniki bliskie dwukrotności tych osiąganych przez firmy stagnujące.
- Wpływ Churnu: Nic dziwnego, że wysoki wskaźnik rezygnacji zmniejsza mnożnik o około 1x–2x.
ConvertKit (obecnie znane jako Kit) praktykowało przejrzystość, wykorzystując swoje rzeczywiste metryki, aby wyraźnie udowodnić, jak posiadanie skoncentrowanej niszy może generować wysoką efektywność kapitałową. Osiągając około 30 milionów dolarów ARR przy silnej retencji, były w stanie uzyskać wyższą wycenę w porównaniu do tych ogólnych produktów z niestabilną rezygnacją klientów.
Bezpłatna Lista Kontrolna Gotowości Firmy SaaS do Wyceny
Dowiedz się, jak wycenić firmę SaaS, przeprowadzić audyt kondycji finansowej i przygotować się do due diligence za pomocą tej listy kontrolnej wyceny SaaS.
-
Kroki normalizacji przychodów
-
Zasada 40
-
Benchmarki wskaźnika LTV/CAC
-
Elementy audytu prawnego i kontraktowego
Zastosuj „Zasadę 40” i Metryki Efektywności
Ten krok znacząco wpływa na klasyfikację Twojego produktu i ma potencjał, aby przenieść go z poziomu przeciętnego do najwyższej klasy.
Oblicz:
|
Roczna Stopa Wzrostu (%) + Marża Zysku (%) |
Wskaźnik odniesienia: Wynik 40 jest standardem dla wysokowydajnych firm SaaS.
Użyj Kalkulator wskaźnika CLTV/CAC do sprawdzenia efektywności. Współczynnik 3:1 jest standardem.
Model akwizycji “oddolny” był wykorzystywany przez Expensify, co koreluje z ich Koszty pozyskania klientów (CAC). Ta efektywność odpowiada utrzymaniu ich wyceny w okresach zmienności rynkowej.
Jeśli Twój wynik zasady 40 jest poniżej 20, inwestorzy mogą priorytetowo traktować wycenę opartą na Wskaźnik spalania netto i zapasie gotówki.
Bezpłatna Lista Kontrolna Gotowości Firmy SaaS do Wyceny
Dowiedz się, jak wycenić firmę SaaS, przeprowadzić audyt kondycji finansowej i przygotować się do due diligence za pomocą tej listy kontrolnej wyceny SaaS.
-
Kroki normalizacji przychodów
-
Zasada 40
-
Benchmarki wskaźnika LTV/CAC
-
Elementy audytu prawnego i kontraktowego
Przeprowadź Porównawczą Analizę Rynku
Zbadaj najnowsze wyjścia dla podobnych firm w Twojej konkretnej typie SaaS.
SaaS wertykalny: Zazwyczaj będzie miał wyższe mnożniki ze względu na niższą konkurencję i wysoką retencję.
SaaS horyzontalny: Średnio ma 5-7x wyższe mnożniki ze względu na ryzyko szerszej konkurencji rynkowej.
Punkt danych: Raporty branżowe wskazują, że firmy z wysoką wskaźnik utrzymania klientów utrzymują wyceny o 50% wyższe niż te ze średnią retencją w tym samym sektorze.
- 1. Twoja wycena wydaje się niska, ponieważ właśnie wprowadziłeś ważną funkcję.
Rozwiązanie: Wyróżnij swoje Współczynnik prędkości pozyskiwania potencjalnych klientów (LVR) aby udowodnić, że przyszłe przychody przyspieszą.
- 2. Niespójne dane powodują tarcia podczas due diligence.
Rozwiązanie: Wykorzystaj zautomatyzowane zarządzania subskrypcjami które zapewnią w czasie rzeczywistym weryfikowalne raportowanie finansowe.
Wniosek
Aby skutecznie wycenić firmę SaaS, kluczowe jest zidentyfikowanie właściwej metodologii. Ponadto, znormalizuj swój ARR i zastosuj mnożnik oparty na teorii Reguły 40 oraz na benchmarkach rynkowych. Zachowanie ostrożności i celowości w tych krokach zapobiega załamaniu się transakcji w fazie due diligence.
Ostatecznie, znajomość metod wyceny SaaS może zapewnić perspektywę opartą na danych podczas negocjacji.
FAQ
-
Standardem branżowym jest metoda wielokrotności przychodów. Na obecnym rynku, większość prywatnych firm SaaS odnotowuje wielokrotności w przedziale od 5x do 8x, w dużej mierze w zależności od tempa wzrostu i wskaźnika retencji.
-
Zasada 40 to wskaźnik mówiący, że suma tempa wzrostu i marży zysku powinna wynosić 40% lub więcej. Firmy przekraczające ten próg są postrzegane jako wysoce efektywne “Centaury”, często osiągające wysokie wskaźniki wyceny SaaS, przekraczające 10-krotność.
-
Szybko rozwijające się startupy zazwyczaj używają ARR, ponieważ podkreśla on przyszły potencjał, natomiast dojrzałe firmy ze stabilnymi przychodami często używają EBITDA. Jeśli Twoje przychody są poniżej 2 milionów dolarów lub Twój rozwój wyhamowuje, kupujący mogą skłaniać się ku modelom opartym na EBITDA lub SDE (Seller’s Discretionary Earnings – zysk dyskrecjonalny sprzedawcy).
-
Aby zapewnić wycenę na najwyższym poziomie, odpowiedni jest cel rocznego wskaźnika rezygnacji poniżej 5–10%. Inwestorzy poszukują wskaźnika retencji przychodów netto (NRR) powyżej 110%, co oznacza, że Twoi obecni klienci wydają więcej w miarę upływu czasu.
-
W 2025 roku pionowa sztuczna inteligencja (AI) osiągnęła premię wyceny w wysokości około 2x–5x, w porównaniu do mnożnika standardowego oprogramowania. Alternatywnie, proste nakładki na modele stron trzecich mają zdyskontowane wyceny z powodu wyższych kosztów pozyskania klienta i niskiej obronności.
-
Przychody z ostatnich dwunastu miesięcy (TTM) odzwierciedlają Twoje rzeczywiste przychody z minionego roku, podczas gdy wskaźnik tempa rocznego (Run-Rate) (bieżące MRR x 12) przewiduje przyszłe przychody. Inwestorzy zazwyczaj wykorzystują wskaźnik Run-Rate dla szybko rozwijających się startupów, ale weryfikują go w odniesieniu do TTM, aby zapewnić spójność z zasadami rozpoznawania przychodów.
-
Tak, z pewnością tak. Dzieje się tak, ponieważ firmy z Ameryki Północnej zazwyczaj odnotowują najwyższe mnożniki (8x–15x) ze względu na dojrzałość rynku. Firmy europejskie zazwyczaj mieszczą się w przedziale 5x–10x, natomiast firmy z rynków wschodzących mogą liczyć się z około 20% „dyskontem płynności”, w zależności od ich globalnej infrastruktury płatniczej.
Gotowy do rozpoczęcia?
Byliśmy tam, gdzie Ty jesteś. Podzielmy się naszym 19-letnim doświadczeniem i sprawmy, by Twoje globalne marzenia stały się rzeczywistością.
Polski 
English 
Español 
Português 
Português do Brasil 
Français 
Italiano 
Deutsch 
Nederlands 
Română 
Українська 
简体中文 
日本語 
한국어