Cos'è il SaaS Venture Capital (VC)?

Il finanziamento VC è un finanziamento azionario in cui i venture capitalist investono in startup ad alta crescita e aziende in fase iniziale. La scalabilità dei modelli di business SaaS si riferisce alla possibilità di maggiori rendimenti, che può essere un fattore rilevante per queste aziende. 

Il forte interesse degli investitori è stato dimostrato dai 92,6 miliardi di dollari di investimenti in venture capital nel software aziendale mondiale, incluso il SaaS, nel 2024, con un aumento del 65% (Affinity, 2023). Società di VC come Lightspeed Venture Partners e Andreessen Horowitz investono nel SaaS; tuttavia, i loro approcci differiscono, quindi le aziende dovrebbero scegliere l'investitore appropriato.

I venture capitalist (VC) sono attratti dalle aziende SaaS per via dell'elevata scalabilità, delle entrate ricorrenti garantite e dell'efficienza del capitale. I modelli SaaS basati su abbonamento, rispetto alle aziende non SaaS, mostrano spesso modelli di entrate coerenti e una relazione con una redditività anticipata, influenzando la crescita del fatturato annuo.

L'espansione della base clienti può influire sulle valutazioni e le aziende SaaS mostrano comunemente caratteristiche di scalabilità rilevanti per i loro modelli operativi. Inoltre, i VC preferiscono le aziende SaaS con una forte attenzione al cliente perché i clienti soddisfatti generano flussi di entrate costanti e redditività a lungo termine.

I principali motivi per cui le aziende SaaS cercano finanziamenti di venture capital sono ottenere fondi operativi e beneficiare della consulenza strategica degli investitori. In settori con elevata concorrenza, questo finanziamento si riferisce alla conferma del business e alle alterazioni nella traiettoria di crescita. 

Il finanziamento VC fornisce capitale per l'occupazione, le campagne di marketing e i costi operativi, il che può potenzialmente influire sul tasso di scalabilità. 

L'acume aziendale, il supporto strategico e le connessioni di networking da parte dei venture capitalist possono essere correlati a cambiamenti in termini di visibilità e credibilità. 

Il supporto dei VC ha il potenziale per influenzare l'attrazione degli investitori e il livello di fiducia nel concept aziendale. 

I venture capitalist esercitano molta pressione sulle startup affinché crescano rapidamente, il che potrebbe comportare pratiche commerciali insostenibili. 

Poiché i fondatori rinunciano a quote di capitale in cambio di investimenti, la diluizione della proprietà rappresenta un serio rischio per il controllo. 

La flessibilità decisionale della startup è limitata dal rigoroso controllo e monitoraggio che i venture capitalist possono fornire.

I venture capitalist considerano le caratteristiche distintive del modello SaaS, in particolare il suo potenziale di scalabilità, la possibilità di ricavi ricorrenti e la capacità operativa. I venture capitalist trovano che questo business sia attraente a lungo termine. Tuttavia, tengono in considerazione le variazioni del mercato economico e modificano i loro investimenti di conseguenza. 

Le aziende SaaS vengono valutate dai VC utilizzando una varietà di tecniche, con un focus primario sulle metriche di crescita e sui multipli di fatturato.

I metodi tipici includono la valutazione dei multipli di Annual Recurring Revenue (ARR) e il Comparable Transaction Method, che confronta la valutazione della startup con quella di aziende simili. I VC si concentrano su fattori come la forza del team, le opportunità di mercato e la fattibilità della loro tecnologia o prodotto per le startup che non hanno entrate.

Spesso utilizzano convertible notes o SAFE per gli investimenti iniziali. Storicamente, la Rule of 40 (tasso di crescita del fatturato + margine di profitto) è stata un parametro di riferimento chiave, ma sta emergendo la Rule of 55, che indica aspettative più elevate per la crescita e la redditività combinate.

Il livello ideale di finanziamento di venture capital per una startup SaaS dipende dalla sua fase, dallo stato del settore e dai suoi obiettivi di espansione. Una valutazione approfondita di questi elementi è essenziale per trovare un equilibrio tra obiettivi di proprietà e di crescita.

Ottenere ulteriore capitale può influire sui tassi di crescita ed è spesso associato a cambiamenti nelle strategie di sviluppo del prodotto e di marketing.

Round di finanziamento più consistenti possono influenzare l'acquisizione di talenti e la tempistica per il raggiungimento degli obiettivi.

Assicurarsi un finanziamento sostanziale di venture capital può influenzare le successive prospettive di investimento e indicare un certo grado di garanzia del mercato.

Una raccolta di capitali sostanziale può influire sulla partecipazione e sull'autorità dei fondatori all'interno dell'azienda.

Scalabilità insostenibile e priorità malriposte potrebbero derivare dalle aspettative dei VC e dalla pressione per una rapida espansione.

Elevati livelli di finanziamento potrebbero influenzare il grado di attenzione prestato alle pratiche aziendali sostenibili e all'efficacia dell'allocazione del capitale.

Le aziende SaaS possono trarre grandi vantaggi dai finanziamenti di venture capital, che forniscono fondi sostanziali per l'espansione; tuttavia, è fondamentale bilanciare i vantaggi con gli eventuali svantaggi. Prendere una decisione informata sull'adeguatezza del finanziamento di venture capital alla visione e agli obiettivi a lungo termine della propria azienda SaaS richiede la comprensione di tali vantaggi e svantaggi. 

Le iniziative di espansione e ridimensionamento possono essere supportate da fondi ottenuti tramite finanziamenti di venture capital. 

Fornisce accesso a networking vantaggioso e opportunità di mentorship da parte di investitori esperti. 

I tassi di crescita delle aziende SaaS finanziate da VC sono spesso osservati come più rapidi, potenzialmente influenzati dai finanziamenti e dalla direzione strategica. 

Cedere quote azionarie e un certo grado di controllo sull'azienda è in genere necessario per ricevere finanziamenti da VC. 

Standard elevati e pressione per una crescita rapida sono associati a questo tipo di finanziamento, sebbene ciò possa non essere sempre sostenibile.

La decisione di un venture capitalist di rifiutare ulteriori finanziamenti invia spesso un messaggio ad altri investitori su possibili problemi con l'azienda.

Ciò è dovuto al fatto che gli investitori attuali, che dovrebbero conoscere bene l'azienda, scelgono di non reinvestire, il che solleva dubbi sulle prestazioni o sul futuro dell'azienda.

Una scarsità di fondi nel fondo di VC stesso, un cambiamento nell'approccio di investimento del VC, un peggioramento dei rapporti con i fondatori dell'azienda o il sospetto che l'attività non avrebbe prodotto i migliori rendimenti sono alcuni dei motivi di questa scelta.

Le startup dovrebbero cercare aggressivamente fonti di finanziamento alternative, mantenere aperte le linee di comunicazione con i loro investitori e spiegare chiaramente il loro piano e i loro progressi ai potenziali investitori, anche se non sono disponibili finanziamenti successivi, al fine di ridurre i segnali negativi. 

Per valutare la salute di un'azienda e le sue prospettive di sviluppo, i venture capitalist esaminano una serie di parametri SaaS. Poiché fanno luce sull'economia delle unità e sull'efficienza della crescita, le metriche chiave includono costo di acquisizione del cliente (CAC), Valore della vita del cliente (LTV), Ricavi Ricorrenti Annuali (ARR), Ritenzione delle entrate nette (NRR), e il rapporto tra spesa di vendita e marketing e nuovo ARR.

Ad esempio, un buon NRR suggerisce la soddisfazione del cliente e potenziale di upselling, mentre un valore elevato Rapporto LTV/CAC—idealmente 3:1 o superiore—indica una crescita efficiente (Subscript, 2023). I VC tengono d'occhio il burn multiple, che si calcola dividendo il net burn rate per il net new ARR. Questo è importante per comprendere la sostenibilità della crescita (Grow, 2023).

Il finanziamento di rischio non è l'unica fonte di finanziamento disponibile per le aziende SaaS. Le startup SaaS devono essere consapevoli di queste opzioni per raccogliere fondi senza sacrificare il controllo o diluire il capitale. 

Le sovvenzioni forniscono fondi non dilutivi, che generalmente consentono alle startup di mantenere la proprietà. 

Gli incubatori forniscono tutoraggio, risorse e talvolta seed funding, aumentando le possibilità di successo. 

Le aziende SaaS possono utilizzare il debito di rischio per ottenere capitali senza rinunciare al capitale, una strategia che può essere applicabile sia alle aziende finanziate da VC che a quelle non finanziate da VC. 

Il finanziamento basato sulle entrate collega il rimborso alle entrate, il che può influire flusso di cassa sulla gestione durante la crescita. 

I prestiti di capitale circolante offrono finanziamenti a breve termine per la gestione dei costi giornalieri, preservando al contempo l'efficacia operativa.

Una fonte iniziale di finanziamenti può spesso essere trovata tramite amici e familiari, talvolta associata a condizioni più flessibili. 

I finanziamenti di Venture Capital per il SaaS si stanno riprendendo dopo una flessione nel 2022-2023.

I trend principali per la fine del 2024 e l'inizio del 2025 includono:

• Mentre il volume complessivo delle operazioni è diminuito, i finanziamenti globali di venture capital, incluso per il SaaS, sembrano essere in aumento, accompagnati da dimensioni medie delle operazioni maggiori. Fin da subito, le valutazioni si stanno stabilizzando e persino aumentando.
• Dominio dell'IA: Con un notevole interesse degli investitori e "ultra-round" di raccolta fondi, il SaaS basato sull'IA è il settore più in voga.
• Enfasi sull'efficienza: Basi solide, crescita sostenuta ed efficienza del capitale sono le massime priorità per gli investitori. La "Regola del 40" è uno standard cruciale.
• Interesse per settore: la domanda è ancora alta per app finanziarie, cybersecurity, ERP/Supply Chain e SaaS Fintech.
• Dinamiche di fase in evoluzione: mentre gli investimenti nelle fasi avanzate sono in aumento, il numero di accordi nelle fasi iniziali è in calo, eppure le valutazioni aziendali solide sono in aumento.
• Impatto macroeconomico: con l'aumento dei tassi di interesse, aumenta anche il costo dei finanziamenti, costringendo i VC a essere più selettivi e a concentrarsi sulla redditività.