Wat is SaaS Netto Bedrijfskapitaal (NWC)?

Netto werkkapitaal geeft het verschil aan tussen de vlottende activa en de kortlopende schulden van een bedrijf, en weerspiegelt hoeveel kortlopend kapitaal beschikbaar is voor de dagelijkse bedrijfsvoering en het voldoen aan directe financiële verplichtingen. Soms gebruiken softwarebedrijven dit cijfer als liquiditeitsindicator, aangezien het laat zien hoe het bedrijf een financiële buffer kan aanhouden om softwareontwikkeling, klantenwerving en salarisbetalingen te financieren zonder in kastekort te komen.

Het is een feit dat SaaS NWC anders werkt dan dat van traditionele productie- en detailhandelsbedrijven. Aangezien softwarebedrijven geen fysieke voorraad bezitten, bestaan hun huidige investeringen en verplichtingen voornamelijk uit digitale saldi en contractuele verplichtingen.

Belangrijkste kenmerken van softwaregedreven NWC:

• Geen voorraad: SaaS-bedrijven vallen niet in de kasvalkuilen van grondstoffen of onverkochte fysieke goederen.
• Afhankelijkheid van debiteuren: Handelsdebiteuren bestaan voornamelijk uit gefactureerde software-abonnementen in afwachting van betaling.
• De dominantie van vooruitontvangen omzet: Vooruitontvangen contanten voor jaarlijkse of meerjarige contracten worden als een verplichting geboekt totdat de dienst na verloop van tijd wordt geleverd.

Om NWC te bepalen, moet men kortetermijnposten van de balans van het bedrijf verzamelen. Financiële analisten hanteren de standaardformule: 

NWC = Vlottende activa − Kortlopende schulden.

Hier is een gedetailleerde stapsgewijze instructie:

1. Vaststelling van Vlottende Activa: Tel de kasmiddelen, kasequivalenten en vorderingen op. Houd geen rekening met de niet-liquide langetermijnactiva.
2. Vaststelling van Kortlopende Verplichtingen: Tel alle kortlopende schulden op die binnen één jaar vervallen. Deze verplichtingen omvatten crediteuren, overlopende passiva en uitgestelde omzet.
3. NWC bepalen: Gebruik de formule om het nettobedrag in dollars te meten.

Voor- en nadelen van negatief NWC in SaaS

Netto Bedrijfskapitaal (NWC) is meestal een gevoelig onderhandelingspunt bij fusies en overnames (M&A). Kopers willen dat het bedrijf na de afronding voldoende operationele kasstroom heeft, terwijl verkopers geen overtollige liquide middelen willen achterlaten.

Belangrijke factoren die de voorwaarden van een M&A-transactie bepalen:

• De NWC-streefwaarde: De partijen komen een NWC-streefwaarde overeen op basis van een historisch gemiddelde van 3 tot 12 maanden.
• De aanpassing van het bedrijfskapitaal: Als het werkelijke werkkapitaal (NWC) bij de afsluiting lager is dan het streefbedrag, daalt de aankoopprijs dollar voor dollar; als het hoger is, verdient de verkoper meer.
• Afschrijvingen op Uitgestelde Omzet: Kopers passen de uitgestelde omzet regelmatig aan binnen de NWC-berekening, aangezien de bijbehorende middelen reeds zijn gebruikt; de koper neemt echter ook de operationele kosten voor het bedienen van de betrokken gebruikers voor zijn rekening.

De beste traditionele Netto Werkkapitaal (NWK) ratio, ook wel de Current Ratio genoemd, is 1,0 of meer. Dit betekent dat het bedrijf minstens $1 aan vlottende activa heeft voor elke $1 aan kortlopende schulden. Ratio's voor SaaS-bedrijven, vaak in het bereik van 0,5 tot 0,8, hebben numerieke waarden die afwijken van sommige gangbare kwantitatieve benchmarks.

Dit is wat er aan de hand is:

• De Goede “Schuld”: Jaarlijks vooruitbetaalde software Abonnement klanten die er vooraf voor betalen, dwingen je om dat geld te vermelden als een kortlopende verplichting, genaamd uitgestelde omzet, volgens de boekhoudkundige regels.
• De Realiteit: Er is niemand contant geld verschuldigd; alleen softwaretoegang is verschuldigd.

Wanneer SaaS-bedrijven aanzienlijke vooruitbetaalde bedragen accumuleren, zijn hun gerapporteerde verplichtingen doorgaans verhoogde cijfers (wat leidt tot een ratio van minder dan 1,0).