O que é Capital de Giro Líquido (CGL) SaaS?

O Capital de Giro Líquido indica a diferença entre os ativos circulantes de uma empresa e seus passivos circulantes, refletindo quanto capital de curto prazo está disponível para operações do dia a dia e para o cumprimento de obrigações financeiras imediatas. Às vezes, empresas de software usam esse valor como um indicador de liquidez, já que mostra como o negócio pode manter um prazo de caixa para financiar o desenvolvimento de software, a aquisição de clientes e a folha de pagamento sem ficar sem dinheiro.

É um fato que o NWC de SaaS se comporta de forma diferente do de empresas tradicionais de manufatura e varejo. Como as empresas de software não possuem estoque físico, seus investimentos e passivos circulantes consistem principalmente em saldos digitais e obrigações contratuais.

Principais características do NWC orientado por software:

• Sem Estoque: Empresas SaaS não caem nas armadilhas de capital de matérias-primas ou bens físicos não vendidos.
• Dependência de Recebíveis: As contas a receber comerciais compreendem principalmente assinaturas de software faturadas aguardando pagamento.
• Dominância de Receita Diferida: O caixa recebido antecipadamente por contratos anuais ou plurianuais é registrado como passivo até que o serviço seja entregue ao longo do tempo.

Calcular o NWC envolve reunir segmentos de curto prazo do balanço patrimonial da empresa. Analistas financeiros utilizam a fórmula padrão: 

NWC=Ativos Circulantes−Passivos Circulantes.

Aqui está uma instrução detalhada passo a passo:

1. Reconhecimento de Ativos Circulantes: Some o caixa, equivalentes de caixa e contas a receber. Não leve em conta os ativos de longo prazo não líquidos.
2. Reconhecimento de Passivos Circulantes: Some todas as dívidas de curto prazo com vencimento em até um ano. Esses passivos incluem contas a pagar, despesas acumuladas e receita diferida.
3. Encontrando NWC: Use a fórmula para medir o valor líquido em dólares.

Prós e contras do NWC negativo em SaaS

Capital de Giro Líquido (CGL) é geralmente um ponto crítico de negociação em Fusões & Aquisições (M&A). Compradores desejam que a empresa tenha fluxo de caixa operacional suficiente após o fechamento, enquanto vendedores não querem deixar dinheiro excedente na mesa.

Fatores importantes que moldam os termos de um acordo de M&A:

• A Referência de CGL: As partes concordam com uma “meta de CGL” com base em uma média histórica de “3 a 12 meses”.
• O Ajuste de Capital de Giro: Se o NWC real no fechamento for inferior ao valor de referência, o preço de compra diminui dólar por dólar; se for superior, o vendedor ganha mais.
• Deságios sobre Receita Diferida: Compradores frequentemente ajustam a receita diferida no cálculo do NWC, considerando que os fundos associados já foram utilizados; no entanto, o comprador também assume as despesas operacionais para atender os usuários envolvidos.

A melhor razão tradicional de Capital de Giro Líquido (CGL), também conhecida como Razão Corrente, é de 1,0 ou mais. Isso significa que a empresa possui pelo menos $1 em ativos de curto prazo para cada $1 em passivos de curto prazo. As razões para empresas SaaS, frequentemente na faixa de 0,5 a 0,8, possuem valores numéricos que contrastam com alguns benchmarks quantitativos comuns.

Aqui está o que está acontecendo:

• A “Dívida” Boa: Software pré-pago anual Assinatura clientes que pagam antecipadamente forçam você a listar esse dinheiro como um passivo de curto prazo chamado receita diferida, de acordo com as regras contábeis.
• A Realidade: Não há dinheiro devido a ninguém; apenas o acesso ao software é devido.

Quando as empresas SaaS acumulam um caixa significativo antecipado, seus passivos reportados são tipicamente valores elevados (levando a uma proporção inferior a 1,0).