O que é o Índice de Liquidez Corrente SaaS?

O índice de liquidez corrente é um índice que indica a capacidade de uma empresa de “quitar” suas dívidas de curto prazo com seus recursos de curto prazo. Ele é determinado dividindo os ativos circulantes de uma empresa pelos seus passivos circulantes. Para empresas de SaaS, este índice pode indicar estabilidade financeira e eficiência operacional.

A fórmula é simples:

Índice de Liquidez Corrente = Ativos Circulantes ÷ Passivos Circulantes.

Empresas SaaS frequentemente possuem um lançamento específico em seus balanços patrimoniais que pode afetar a compreensão da receita diferida. Se um cliente paga por um ano inteiro adiantado, esse valor é documentado como um passivo no balanço patrimonial (já que o serviço ainda não foi prestado). A liquidez declarada de uma empresa SaaS pode apresentar uma imagem diferente em comparação com sua estabilidade financeira. 

Alguns dos pontos principais da razão de liquidez corrente SaaS são:

•  Uma porcentagem substancial, que pode variar de 50 a 80%, das obrigações atuais de uma empresa baseada em assinatura é comumente atribuída à receita diferida.
•  É um sinal defasado — a proporção é baseada nos ciclos de faturamento anteriores, enquanto a mudança no MRR é um fator do presente.
•  O Churn pode estar indiretamente relacionado ao volume de solicitações de reembolso e sua influência subsequente nas obrigações.
•  A Retenção Líquida de Receita (NRR) anda de mãos dadas com a razão circulante; quando combinados, eles fornecem o panorama mais completo.

Em empresas de manufatura ou de produtos, os passivos circulantes representam necessidades reais de caixa: contas a pagar, dívidas de curto prazo e salários. Se o índice estiver abaixo de 1,0, uma correção pode ser considerada.

Para SaaS, a receita diferida não é um desembolso de caixa, mas uma obrigação de desempenho. Os custos envolvidos na prestação do serviço de software contratado seriam apenas uma parte do saldo diferido. Consequentemente, a prevalência de empresas SaaS operando com índices abaixo de 1,0 é compreensível, uma condição que poderia justificar um exame mais aprofundado em setores tradicionais.

Não existe um benchmark universal, mas as orientações gerais são as seguintes:

Aqui estão algumas das melhores práticas para o índice de liquidez corrente: 

1. A transição do faturamento para contratos anuais ou plurianuais tem implicações para o capital inicial.
2. Reduza os passivos de curto prazo discricionários — postergue pagamentos a fornecedores que não são muito críticos para as operações do seu negócio.
3. A conversão de receita diferida deve ser revisada continuamente — meça a velocidade com que a receita reconhecida é transformada em lucro.
4. Desenvolva uma política de reserva de caixa — defina um valor mínimo para sua reserva de caixa em relação à sua taxa de consumo mensal.
5. Uma linha de crédito rotativa está relacionada ao suporte de liquidez (sem a necessidade de diluição de capital).

Pontos chave:

•       A proporção pode ser influenciada durante o rápido crescimento da empresa, com potenciais mudanças relacionadas à diferença entre as taxas de crescimento de despesas e recebimentos.
•       Diferentes estágios de investidores refletem julgamentos distintos: empresas em estágio inicial são bem diferentes de empresas em crescimento ou pré-IPO.
•       O tratamento GAAP da receita diferida pode não refletir o risco de caixa com exatidão — mantenha os dois separados para realizar a análise.

Receita diferida é o principal atributo que distingue a análise de liquidez SaaS das tradicionais. Suponha que um cliente pague $12.000 por uma assinatura anual em 1º de janeiro; a empresa contabilizará $12.000 em caixa (ativo) e $12.000 em receita diferida (passivo). A cada mês, $1.000 do valor passa da receita diferida para receita reconhecida.

O índice de liquidez corrente mostra o passivo total de $12.000 no primeiro dia, mas o custo real para cumprir o contrato é menor do que o dinheiro arrecadado. Esta regra contábil afeta como o índice de liquidez corrente reflete a liquidez das empresas SaaS.