O Que é o Índice de Liquidez Corrente SaaS?

O índice de liquidez corrente é um índice que indica a capacidade de uma empresa de “liquidar” suas dívidas de curto prazo com seus recursos de curto prazo. É determinado dividindo os ativos circulantes de uma empresa por seus passivos circulantes. Para empresas SaaS, este índice pode indicar estabilidade financeira e eficiência operacional.

A fórmula é simples:

Índice de Liquidez Corrente = Ativos Circulantes ÷ Passivos Circulantes.

As empresas SaaS frequentemente têm um lançamento específico em seus balanços que pode afetar como a receita diferida é compreendida. Se um cliente paga por um ano inteiro adiantado, essa quantia é documentada como um passivo no balanço (já que o serviço ainda não foi prestado). A liquidez reportada de uma empresa SaaS pode apresentar uma imagem diferente em comparação com sua estabilidade financeira. 

Alguns dos pontos principais do índice de liquidez corrente SaaS são:

•  Uma percentagem substancial, que pode variar entre 50–80%, dos passivos atuais de uma empresa baseada em subscrições é comummente atribuída a receitas diferidas.
•  É um sinal defasado — a proporção baseia-se nos ciclos de faturação anteriores, enquanto a mudança do MRR é um fator do presente.
•  Churn pode estar indiretamente relacionado com o volume de pedidos de reembolso e a sua influência subsequente nos passivos.
•  A Retenção Líquida de Receita (NRR) anda de mãos dadas com a razão de liquidez corrente; quando combinados, fornecem a imagem mais completa.

Em empresas de manufatura ou de produtos, os passivos circulantes representam requisitos reais de caixa: contas a pagar, dívida de curto prazo e salários. Se o índice for inferior a 1,0, uma correção poderá ser considerada.

Para SaaS, a receita diferida não é um desembolso de caixa, mas uma obrigação de desempenho. Os custos envolvidos na prestação do serviço de software contratado seriam apenas uma parte do saldo diferido. Consequentemente, a prevalência de empresas SaaS a operar com rácios abaixo de 1,0 é compreensível, uma condição que pode justificar uma análise mais aprofundada nos setores tradicionais.

Não existe uma referência universal, mas a orientação geral divide-se da seguinte forma:

Aqui estão algumas das melhores práticas para o índice de liquidez corrente: 

1. A transição da cobrança para contratos anuais ou plurianuais tem implicações para o capital inicial.
2. Reduza os passivos discricionários de curto prazo — adie os pagamentos a fornecedores que não são muito críticos para as suas operações comerciais.
3. A conversão da receita diferida deve ser revista continuamente — meça a rapidez com que a receita reconhecida é convertida em lucro.
4. Desenvolva uma política de reserva de caixa — defina um valor mínimo para o seu colchão de liquidez em relação à sua taxa de consumo mensal.
5. Uma linha de crédito rotativa está relacionada com o suporte de liquidez (sem a necessidade de diluição de capital).

Pontos-chave:

•       A proporção pode ser influenciada durante o rápido crescimento da empresa, com potenciais mudanças relacionadas à diferença entre as taxas de crescimento de despesas e recebimentos.
•       Diferentes estágios de investidores refletem diferentes julgamentos: empresas em fase inicial são muito distintas de empresas em crescimento ou pré-IPO.
•       O tratamento GAAP da receita diferida pode não refletir o risco de caixa exatamente — mantenha os dois separados para realizar análises.

Receita diferida é o principal atributo que distingue a análise de liquidez de SaaS das tradicionais. Suponha que um cliente pague US$ 12.000 por uma assinatura anual em 1º de janeiro; a empresa registrará US$ 12.000 em caixa (ativo) e US$ 12.000 em receita diferida (passivo). A cada mês, US$ 1.000 desse valor movem-se da receita diferida para a receita reconhecida.

O índice de liquidez corrente mostra a totalidade do passivo de US$ 12.000 no primeiro dia, mas o custo real para cumprir o contrato é inferior ao dinheiro arrecadado. Esta regra contábil afeta como o índice de liquidez corrente reflete a liquidez das empresas SaaS.