SaaSの流動比率とは？

流動比率は、企業の短期的なリソースで短期負債を“返済する”能力を示す比率です。これは、企業の流動資産を流動負債で割ることで算出されます。SaaSビジネスにとって、この比率は財務の安定性と業務効率を示すことができます。

計算式はシンプルです。

流動比率 = 流動資産 ÷ 流動負債

SaaS企業は、繰延収益の理解に影響を与える可能性のある特定の項目を貸借対照表に持つことが多いです。顧客が1年分を前払いした場合、この金額は（まだサービスが提供されていないため）貸借対照表上で負債として計上されます。SaaS企業の報告される流動性は、その財務の安定性とは異なる実態を示す可能性があります。 

SaaS流動比率の主なポイントは以下の通りです：

•  サブスクリプション型企業の流動負債のかなりの割合（50～80%にも及ぶ）は、繰延収益に起因することが一般的です。
•  これは遅行指標です。その比率は以前の請求サイクルに基づいているのに対し、MRRの変化は現在の要因です。
•  チャーンは、返金請求件数、およびそれが負債に与えるその後の影響に間接的に関連している可能性があります。
•  ネットレベニューリテンション（NRR）は流動比率と密接に関連しており、これらを合わせることで最も完全な全体像が得られます。

製造業や製品ビジネスでは、流動負債は、買掛金、短期負債、賃金といった実際の現金要件を表します。比率が1.0を下回る場合、修正が検討される可能性があります。

SaaSにおいて、繰延収益は現金支出ではなく履行義務です。契約されたソフトウェアサービスの提供にかかる費用は、繰延残高の一部に過ぎません。したがって、SaaS企業が1.0を下回る比率で事業を運営していることが多いのは理解できますが、これは伝統的な分野ではさらなる検討が必要となる状況かもしれません。

普遍的なベンチマークはありませんが、一般的な指針は以下の通りです。

流動比率に関するベストプラクティスをいくつかご紹介します。 

1. 請求を年間契約または複数年契約に移行することは、初期資本に影響を与えます。
2. 裁量的な短期負債を削減する — 事業運営にとって重要性の低いベンダーへの支払いを延期する。
3. 繰延収益の転換は継続的に見直すべきである — 認識された収益がどれだけ早く利益に転換されるかを測定する。
4. 現金準備ポリシーを策定する — 月間バーンレートに対してキャッシュバッファーの最低額を設定する。
5. リボルビング信用枠は、流動性サポートに関連しています（株式の希薄化は不要です）。

主要なポイント：

•       企業が急速に成長する中で、この比率は影響を受ける可能性があります。費用と回収の成長率の差に関連する潜在的な変化が生じるでしょう。
•       投資家の段階によって判断は異なります。初期段階の企業は、成長企業やIPO前の企業とは大きく異なります。
•       繰延収益のGAAP会計処理は、キャッシュリスクを正確に反映しない場合があります。分析を行う際は、この2つを分けて考えてください。

繰延収益 SaaS流動性分析を従来のものと区別する主な特徴です。例えば、顧客が1月1日に年間サブスクリプションとして12,000ドルを支払ったとします。会社は現金（資産）として12,000ドル、および繰延収益（負債）として12,000ドルを計上します。毎月、その金額の1,000ドルが繰延収益から認識済み収益へと振り替えられます。

流動比率は初日に12,000ドルの負債全体を示しますが、契約を履行するための実際のコストは回収された現金よりも低いです。この会計規則は、流動比率がSaaS企業の流動性をどのように反映するかに影響を与えます。