Що таке коефіцієнт поточної ліквідності SaaS?

Коефіцієнт поточної ліквідності — це показник, що вказує на здатність компанії «погасити» свої короткострокові борги за допомогою короткострокових ресурсів. Він визначається діленням поточних активів компанії на її поточні зобов’язання. Для SaaS-бізнесу цей коефіцієнт може вказувати на фінансову стабільність та операційну ефективність.

Формула проста:

Коефіцієнт поточної ліквідності = Поточні активи ÷ Поточні зобов’язання.

SaaS-компанії часто мають певну статтю у своїх балансових звітах, яка може впливати на розуміння відстроченого доходу. Якщо клієнт сплачує за весь рік наперед, ця сума фіксується як зобов'язання в балансовому звіті (оскільки послугу ще не надано). Заявлена ліквідність SaaS-компанії може створювати іншу картину порівняно з її фінансовою стабільністю. 

Деякі з основних аспектів поточного коефіцієнта SaaS:

•  Значний відсоток, який може становити 50–80%, поточних зобов'язань компанії, що працює за моделлю підписки, зазвичай припадає на відкладений дохід.
•  Це запізнілий сигнал — співвідношення ґрунтується на попередніх розрахункових періодах, тоді як зміна MRR є фактором сьогодення.
•  Відтік клієнтів може бути опосередковано пов'язаний з обсягом заявок на повернення коштів та їхнім подальшим впливом на зобов'язання.
•  Чисте утримання доходу (NRR) йде рука об руку з поточним коефіцієнтом; разом вони дають найбільш повну картину.

У виробничих або продуктових компаніях поточні зобов'язання відображають фактичні потреби в готівці: кредиторська заборгованість, короткострокова заборгованість та заробітна плата. Якщо коефіцієнт нижче 1,0, можливо, варто розглянути коригування.

Для SaaS відкладений дохід не є касовими витратами, а зобов'язанням щодо виконання. Витрати, пов'язані з наданням контрактної програмної послуги, становитимуть лише частину відкладеного балансу. Отже, поширеність SaaS-компаній, що працюють зі співвідношеннями нижче 1.0, є зрозумілою — умова, яка може вимагати подальшого вивчення в традиційних секторах.

Не існує універсального еталону, але загальні рекомендації виглядають наступним чином:

Ось декілька найкращих практик щодо коефіцієнта поточної ліквідності: 

1. Перехід на виставлення рахунків за річними або багаторічними контрактами має наслідки для початкового капіталу.
2. Скоротіть дискреційні короткострокові зобов'язання — відкладіть платежі постачальникам, які не є дуже критичними для ваших бізнес-операцій.
3. Перетворення відстроченого доходу слід переглядати постійно — вимірюйте, як швидко визнаний дохід перетворюється на прибуток.
4. Розробіть політику грошового резерву — встановіть мінімальну суму для вашого грошового буфера відповідно до вашого щомісячного обсягу витрат.
5. Револьверна кредитна лінія пов'язана з підтримкою ліквідності (без необхідності розмивання акціонерного капіталу).

Ключові моменти:

•       На співвідношення може впливати швидке зростання компанії, з потенційними змінами, пов'язаними з різницею між темпами зростання витрат і надходжень.
•       Різні етапи інвестування відображають різні оцінки: компанії на ранній стадії дуже відрізняються від компаній на етапі зростання або перед IPO.
•       Облік відстроченого доходу за GAAP може не точно відображати грошовий ризик — розділяйте ці два поняття для проведення аналізу.

Відкладений дохід є головною ознакою, яка відрізняє аналіз ліквідності SaaS від традиційних. Припустимо, клієнт сплачує $12 000 за річну підписку 1 січня; компанія облікує $12 000 готівкою (актив) та $12 000 як відстрочений дохід (зобов'язання). Щомісяця $1 000 із цієї суми переходить з відстроченого доходу в визнаний дохід.

Поточний коефіцієнт показує всю заборгованість у 12 000 доларів з першого дня, але фактична вартість виконання контракту є нижчою за зібрані кошти. Це правило бухгалтерського обліку впливає на те, як поточний коефіцієнт відображає ліквідність SaaS-компаній.