Що таке SaaS Чистий оборотний капітал (NWC)?

Чистий оборотний капітал вказує на різницю між поточними активами компанії та її поточними зобов'язаннями, відображаючи, скільки короткострокового капіталу доступно для повсякденної діяльності та виконання негайних фінансових зобов'язань. Іноді компанії-розробники програмного забезпечення використовують цю цифру як показник ліквідності, оскільки вона показує, як бізнес може підтримувати запас грошових коштів для фінансування розробки програмного забезпечення, залучення клієнтів та виплати заробітної плати без вичерпання грошових коштів.

Беззаперечним фактом є те, що чистий оборотний капітал SaaS функціонує інакше, ніж у традиційних виробничих та роздрібних підприємств. Оскільки компанії-розробники програмного забезпечення не мають фізичних запасів, їхні поточні інвестиції та зобов'язання складаються переважно з цифрових залишків та договірних зобов'язань.

Основні характеристики чистого оборотного капіталу в галузі ПЗ:

• Відсутність запасів: SaaS-компанії не потрапляють у грошові пастки, пов'язані з сировиною або нереалізованими фізичними товарами.
• Залежність від дебіторської заборгованості: Торгова дебіторська заборгованість переважно складається з виставлених рахунків за підписки на програмне забезпечення, що очікують на оплату.
• Домінування відстроченого доходу: Готівка, отримана авансом за річними або багаторічними контрактами, обліковується як зобов'язання до моменту надання послуги протягом певного періоду.

Визначення NWC передбачає збір короткострокових сегментів з балансу компанії. Фінансові аналітики використовують стандартну формулу: 

NWC = Поточні активи − Поточні зобов'язання.

Ось детальна покрокова інструкція:

1. Визнання поточних активів: Підсумуйте готівку, еквіваленти грошових коштів та дебіторську заборгованість. Не враховуйте неліквідні довгострокові активи.
2. Визнання поточних зобов'язань: Підсумуйте всі короткострокові борги, які мають термін погашення протягом одного року. Ці зобов'язання включають кредиторську заборгованість, нараховані витрати та відстрочені доходи.
3. Визначення NWC: Використайте формулу для вимірювання чистої суми в доларах.

Переваги та недоліки від'ємного NWC у SaaS

Чистий робочий капітал (NWC) зазвичай є ключовим аспектом переговорів у угодах зі злиття та поглинання (M&A). Покупці хочуть, щоб компанія мала достатній операційний грошовий потік після закриття угоди, тоді як продавці не хочуть залишати надлишкові кошти в компанії.

Важливі фактори, що формують умови угоди M&A:

• Цільовий рівень NWC: Сторони погоджуються на “цільовий рівень NWC” на основі історичного середнього показника за “3-12 місяців”.
• Коригування оборотного капіталуЯкщо фактичний NWC на момент закриття угоди нижчий за порогове значення, ціна купівлі зменшується рівно на суму різниці; якщо він вищий, продавець заробляє більше.
• Урізання відкладеного доходуПокупці часто коригують відкладений дохід у розрахунку NWC, враховуючи, що пов'язані кошти вже були використані; однак покупець також бере на себе операційні витрати на обслуговування залучених користувачів.

Найкращий традиційний коефіцієнт чистого оборотного капіталу (ЧОК), також званий коефіцієнтом поточної ліквідності, становить 1,0 або більше. Це означає, що компанія має щонайменше 1 долар короткострокових активів на кожен 1 долар короткострокових зобов'язань. Коефіцієнти для SaaS-бізнесів, часто в діапазоні від 0,5 до 0,8, мають числові значення, які контрастують з деякими поширеними кількісними бенчмарками.

Ось що відбувається:

• Хороший “борг”: Річне передплачене програмне забезпечення Абонентська плата клієнти, які сплачують за це наперед, змушують вас обліковувати ці кошти як короткострокове зобов'язання, що називається відстрочений дохід, згідно з правилами бухгалтерського обліку.
• Реальність: Нікому не належать грошові кошти; належить лише доступ до програмного забезпечення.

Коли SaaS-компанії накопичують значні авансові платежі, їхні відображені зобов'язання, як правило, є завищеними (що призводить до коефіцієнта менше 1.0).