Ce este Capitalul de lucru net (NWC) SaaS?

Capitalul circulant net indică diferența dintre activele curente ale unei companii și datoriile curente ale acesteia, reflectând cât capital pe termen scurt este disponibil pentru operațiunile zilnice și pentru îndeplinirea obligațiilor financiare imediate. Uneori, companiile de software utilizează această cifră ca indicator de lichiditate, deoarece arată modul în care afacerea poate menține o rezervă de numerar pentru a finanța dezvoltarea de software, achiziția de clienți și salarizarea fără a rămâne fără numerar.

Este un fapt că NWC-ul SaaS se comportă diferit față de cel al afacerilor tradiționale de producție și retail. Deoarece companiile de software nu dețin stocuri fizice, investițiile și pasivele lor curente constau în principal din solduri digitale și obligații contractuale.

Principalele caracteristici ale NWC bazat pe software:

• Fără stocuri: Companiile SaaS nu cad în capcanele de numerar ale materiilor prime sau ale mărfurilor fizice nevândute.
• Dependența de creanțe: Creanțele comerciale constau în principal din abonamente de software facturate, în așteptarea plății.
• Dominanța veniturilor amânate: Numerarul primit în avans pentru contracte anuale sau pe mai mulți ani este înregistrat ca o datorie până la livrarea serviciului în timp.

Determinarea NWC implică colectarea segmentelor pe termen scurt din bilanțul companiei. Analiștii financiari utilizează formula standard: 

NWC=Active curente−Datorii curente.

Iată o instrucțiune detaliată, pas cu pas:

1. Recunoașterea activelor curente: Totalizați numerarul, echivalentele de numerar și creanțele. Nu luați în considerare activele pe termen lung nelichide.
2. Recunoașterea datoriilor curente: Sumați toate datoriile pe termen scurt care au scadența în termen de un an. Aceste pasive includ conturile de plătit, cheltuielile acumulate și veniturile amânate.
3. Determinarea NWC: Utilizați formula pentru a măsura valoarea netă în dolari.

Avantaje și dezavantaje ale NWC negativ în SaaS

Capitalul de Lucru Net (CLN) este, de obicei, un punct fierbinte de negociere în Fuziuni și Achiziții (M&A). Cumpărătorii doresc ca firma să aibă un flux de numerar operațional suficient după încheierea tranzacției, în timp ce vânzătorii nu vor să lase numerar în exces pe masă.

Factori importanți care modelează termenii unei tranzacții M&A:

• Ținta CLN: Părțile convin asupra unei “ținte de referință CLN” bazate pe o medie istorică “de 3 până la 12 luni”.
• Ajustarea Capitalului de LucruDacă capitalul de lucru net efectiv la închidere este mai mic decât nivelul stabilit, prețul de achiziție scade dolar cu dolar; dacă este mai mare, vânzătorul câștigă mai mult.
• Ajustări la veniturile amânateCumpărătorii ajustează frecvent veniturile amânate în cadrul calculului capitalului de lucru net, având în vedere că fondurile asociate au fost deja utilizate; cu toate acestea, cumpărătorul își asumă și cheltuielile operaționale pentru deservirea utilizatorilor implicați.

Cel mai bun raport tradițional de capital de lucru net (NWC), numit și raport curent, este de 1.0 sau mai mult. Aceasta înseamnă că societatea are cel puțin 1 USD în active pe termen scurt pentru fiecare 1 USD în datorii pe termen scurt. Rapoartele pentru companiile SaaS, adesea în intervalul 0.5 până la 0.8, prezintă valori numerice care contrastează cu unele repere cantitative comune.

Iată ce se întâmplă:

• Datoria “Bună”: Software anual preplătit abonament clienții care plătesc în avans te obligă să înregistrezi acei bani ca o datorie pe termen scurt numită venit amânat, conform regulilor contabile.
• Realitatea: Nu se datorează bani nimănui; se datorează doar accesul la software.

Atunci când companiile SaaS acumulează sume semnificative de bani în avans, datoriile lor raportate sunt de obicei cifre ridicate (ceea ce duce la un raport mai mic de 1.0).