マネジメント・バイアウト（MBO）とは？

A マネジメント・バイアウト（MBO）とは、既存の経営陣がビジネスにおける大半または すべての支配的な 株式（持分）を取得するプロセスを指します。 企業の最高経営責任者（CEO）自身が主導するバイアウトはその一形態です。Dellの創業者兼CEOであるマイケル・デル氏と投資会社Silver Lakeは、2013年10月29日に約249億ドルと評価されたDellの買収を完了しました。

はい、MBOは特徴的な 出口戦略 です。これにより、創業者または親会社は、対象となる企業の構造とリーダーシップの継続性を維持しながら、自社の株式を売却することができます。

MBOの手順は以下のとおりです。

• アイデア： 経営陣は、以下の方法で企業を買収するための行動戦略を策定します。 MBOの評価を実施し、 資金調達を 手配することによって、企業を買収するための行動戦略を確立します。
• 交渉: 買収者と現在の事業所有者（創業メンバーまたは親会社）の権利と義務について話し合います。
• 資金調達： MBOは、株式、負債、または民間金融機関、株式投資家、もしくは売却者からの融資による事業の買収を通じて資金調達することができます。
• 移行： 売り手が MBOによるエグジットを 完了すると、所有権が移転し、経営陣がビジネスの運営と将来の決定に関する責任を引き受けます。

マネジメント・バイアウトには多額の資金が必要となる場合があるため、一般的に以下のような資金源から調達されます。

• 自己投資： 経営陣が自ら資金を拠出する方法です。
• デットファイナンス： 銀行などの金融機関から資金を借り入れ、一定期間後に利息を上乗せして返済する方法です。
• プライベートエクイティ： 企業の株式を取得することを条件に、多額の資金を提供し、利益の一部を受け取る投資ファンドです。 Silver Lakeは、マイケル・デル氏がDellを買収した際のパートナーであり、その取引額は約249億ドルにのぼりました（Silver Lake、2013年).
• セラーファイナンス： 場合によっては、前のオーナーが経営陣への融資という形で、経営陣への信頼を示すことがあります。

多額の借入金によって賄われるMBOは、レバレッジド・バイアウト（LBO）の一種です。これに対し、外部の経営陣が買い手となる場合は、マネジメント・バイイン（MBI）と呼ばれます（Wikipedia).

メリット

• 円滑なリーダーシップの移行は、組織内におけるリーダーシップの責任のシームレスな移転によって特徴付けられます。
• 同じチームが継続して在籍することで、既存の業務、文化、ビジョンが維持されやすくなります。
• 組織の将来について従業員や顧客に提示される情報において、不確実な要素が少なくなります。

デメリット

• 経営陣は、市場の不安定さの中で債務返済を伴う財務リスクに対処します。
• 株主またはステークホルダーとの対立は、企業戦略、配当方針、ガバナンスなど、優先順位の違いから生じます。
• 必要な変更を実施することにより、組織の業務フレームワーク内で短期的な課題や混乱が生じる可能性があります。
• このプロセスに伴う交渉は 魅力的な 長期にわたり複雑であり、多様なステークホルダーの利益や視点を慎重に考慮する必要があります。