Czym jest wykup menedżerski?

A wykup menedżerski (MBO) odnosi się do procesu, w którym istniejące zespoły zarządcze uzyskują większość lub wszystkie kontrolne udziały w firmie. Wykup menedżerski (MBO) prowadzony przez własnego dyrektora generalnego firmy jest jedną z form: założyciel i dyrektor generalny firmy Dell, Michael Dell, oraz firma inwestycyjna Silver Lake zakończyli przejęcie firmy Dell, wycenione na około 24,9 miliarda dolarów, 29 października 2013 roku.

Tak, MBO to charakterystyczna strategia wyjścia w firmach SaaS. Pozwala ona założycielom lub spółkom macierzystym na sprzedaż swoich udziałów przy jednoczesnym zachowaniu struktury i ciągłości kierownictwa w danej firmie.

Etapy MBO obejmują:

• Pomysł: Zespół zarządzający opracowuje strategię działania w celu przejęcia firmy poprzez przeprowadzenie wyceny MBO oraz pozyskanie finansowania.
• Negocjacje: Zespół omawia prawa i obowiązki podmiotu przejmującego oraz dotychczasowych właścicieli firmy (osób fizycznych będących założycielami lub spółki macierzystej).
• Finansowanie: MBO może być finansowane z wykorzystaniem kapitału własnego, długu lub poprzez zakup firmy za pośrednictwem pożyczki od prywatnego finansisty, inwestora kapitałowego lub sprzedającego.
• Przejście: Własność jest przenoszona gdy sprzedający realizują swoje wyjście MBO, a zespół zarządzający przejmuje odpowiedzialność za prowadzenie działalności, jak również za decydowanie o jej losach.

Wykupy menedżerskie są finansowane z poniższych typowych źródeł, ponieważ mogą wymagać znacznych kwot finansowania:

• Inwestycja osobista: W tym przypadku zespół zarządzający finansuje wykup z własnych środków.
• Finansowanie dłużne: Banki lub inne instytucje pożyczają pieniądze, które należy spłacić po ustalonym czasie wraz z dodatkową kwotą, zwaną odsetkami.
• Fundusze Private Equity: Fundusze te zapewniają duże kwoty kapitału w zamian za udziały w firmie i część zysków. Silver Lake był partnerem Michaela Della w zakupie Dell, transakcja ta była warta około 24,9 miliarda dolarów (Silver Lake, 2013).
• Finansowanie przez sprzedającego: W niektórych przypadkach poprzedni właściciele mogą musieć zaoferować pożyczkę zespołowi zarządzającemu, aby podkreślić swoje zaufanie do niego.

MBO opłacany znaczną kwotą pożyczonych pieniędzy jest formą wykupu lewarowanego (LBO); gdy zamiast tego zewnętrzny zespół zarządzający dokonuje zakupu, transakcja ta to wykup menedżerski z zewnątrz (MBI) (Wikipedia).

Zalety

• Płynne przekazanie przywództwa charakteryzuje się bezproblemowym przekazaniem obowiązków kierowniczych w organizacji.
• Dalsza obecność tego samego zespołu sprzyja utrzymaniu dotychczasowych działań, kultury i wizji.
• Informacje przedstawiane pracownikom i klientom dotyczące przyszłości organizacji zawierają mniej niewiadomych.

Wady

• Zespół zarządzający zajmuje się ryzykiem finansowym, które obejmuje spłatę zadłużenia w warunkach niestabilności rynkowej.
• Konflikty z akcjonariuszami lub interesariuszami wynikają z rozbieżnych priorytetów, takich jak strategia firmy, polityka dywidendowa czy ład korporacyjny.
• Wdrożenie niezbędnych zmian może prowadzić do krótkoterminowych wyzwań lub zakłóceń w ramach operacyjnych organizacji.
• Negocjacje związane z procesem mogą być długie i złożone, wymagające starannego rozważenia interesów i perspektyw różnych interesariuszy.