Was ist ein Management-Buy-Out?

Ein Ein Management Buyout (MBO) bezieht sich auf einen Prozess, bei dem bestehende Managementteams den Großteil oder alle kontrollierenden Anteile am Unternehmen. Eine Übernahme, die vom eigenen Geschäftsführer eines Unternehmens geleitet wird, ist eine Form davon: Dells Gründer und CEO, Michael Dell, und die Investmentfirma Silver Lake schlossen ihre Übernahme von Dell im Wert von etwa 24,9 Milliarden US-Dollar am 29. Oktober 2013 ab.

Ja, ein MBO ist eine spezifische Ausstiegsstrategie bei SaaS-Unternehmen. Dies ermöglicht es den Gründern oder Muttergesellschaften, ihre Anteile zu verkaufen und gleichzeitig die Struktur und Kontinuität der Führung im jeweiligen Unternehmen zu wahren.

Die Schritte eines MBO umfassen:

• Die Idee: Das Managementteam entwickelt eine Handlungsstrategie, um ein Unternehmen zu erwerben, indem es eine MBO-Bewertung durchführt und die Finanzierung arrangiert.
• Verhandlung: Das Team bespricht die Rechte und Pflichten des Erwerbers und der derzeitigen Eigentümer des Unternehmens (Gründer oder Muttergesellschaft).
• Finanzierung: Ein MBO kann durch Eigenkapital, Fremdkapital oder den Kauf des Unternehmens durch ein Darlehen von einem privaten Finanzier, einem Eigenkapitalinvestor oder dem Verkäufer finanziert werden.
• Übergang: Das Eigentum wird übertragen wenn die Verkäufer ihren MBO-Ausstieg abschließen., und das Managementteam übernimmt die Verantwortung für die Führung des Unternehmens sowie für die Bestimmung seines Schicksals.

Management-Buy-outs werden aus den unten genannten gängigen Quellen finanziert, da sie beträchtliche Finanzmittel benötigen können:

• Persönliche Investition: Hier finanziert sich das Managementteam selbst.
• Fremdfinanzierung: Banken oder andere Institute stellen Kreditnehmern Bargeld zur Verfügung, das sie nach einer bestimmten Zeit mit einem zusätzlichen Betrag, den sogenannten Zinsen, zurückzahlen müssen.
• Private Equity: Diese Firmen stellen große Mengen an Kapital gegen eine Beteiligung am Unternehmen und einen Anteil an den Gewinnen bereit. Silver Lake war Michael Dells Partner beim Kauf von Dell, einem Geschäft im Wert von etwa 24,9 Milliarden US-Dollar (Silver Lake, 2013).
• Verkäuferfinanzierung: In einigen Fällen müssen frühere Eigentümer dem Managementteam möglicherweise einen Kredit anbieten, um ihr Vertrauen in sie zu unterstreichen.

Ein MBO, das mit einem erheblichen Betrag an geliehenem Geld finanziert wird, ist eine Form des Leveraged Buy-out (LBO); wenn stattdessen ein externes Managementteam einsteigt, handelt es sich um ein Management-Buy-in (MBI) (Wikipedia).

Vorteile

• Eine reibungslose Führungsübergabe zeichnet sich durch eine nahtlose Übertragung der Führungsverantwortung innerhalb der Organisation aus.
• Die kontinuierliche Präsenz desselben Teams neigt dazu, bestehende Abläufe, Kultur und Vision aufrechtzuerhalten.
• Die den Mitarbeitern und Kunden präsentierten Informationen über die Zukunft der Organisation enthalten weniger unbekannte Elemente.

Nachteile

• Das Managementteam befasst sich mit dem finanziellen Risiko, das die Rückzahlung von Schulden inmitten von Marktinstabilität beinhaltet.
• Konflikte mit Aktionären oder Stakeholdern entstehen durch unterschiedliche Prioritäten, z. B. in Bezug auf Unternehmensstrategie, Dividendenpolitik oder Führungsstrukturen.
• Die Umsetzung notwendiger Änderungen kann kurzfristig zu Herausforderungen oder Störungen innerhalb des operativen Rahmens der Organisation führen.
• Die im Prozess involvierten Verhandlungen sein können langwierig und komplex, was eine sorgfältige Berücksichtigung der Interessen und Perspektiven verschiedener Stakeholder erfordert.