Wat is een Secundaire Verkoop? Risico's en Uitdagingen

Een secundaire verkoop is het proces van het verkopen van aandelen door bestaande aandeelhouders in een niet-beursgenoteerde bedrijfsorganisatie vóór de IPO of overname van het bedrijf. Investeerders en werknemers van een start-up kunnen hun aandelen verkopen om ze in contanten om te zetten; bij een inkoop door het bedrijf zijn werknemers doorgaans beperkt tot ongeveer 10% van de onvoorwaardelijk geworden aandelen. In tegenstelling tot een primaire verkoop gaat het geld naar de verkoper en worden er geen nieuwe aandelen uitgegeven.

Een IPO is wanneer een bedrijf voor het eerst aandelen uitgeeft aan het publiek, terwijl een secundaire emissie de verkoop van aandelen door huidige aandeelhouders is. Er dient te worden opgemerkt dat bij een IPO het bedrijf nieuw uitgegeven aandelen aanbiedt , terwijl bij een secundaire emissie de middelen rechtstreeks naar de bestaande verkopende aandeelhouders gaan.

Bestaande aandeelhouders verkopen hun aandelen via een underwriter die helpt bij het bepalen van de prijs van de aandelen en de openbare aanbieding. Deze methode lijkt sterk op een IPO, maar richt zich op bestaande aandelen in plaats van nieuwe.

In VC verwijst een secundaire verkoop naar de actieve verkoop van aandelen in een portefeuillebedrijf door investeerders of werknemers aan een andere investeerder. Een secundaire verkoop in VC is een exitstrategie voor stakeholders en werknemers om nieuwe investeerders te laten deelnemen aan bedrijfsontwikkeling. Wanneer veel werknemers tegelijk verkopen, kan het bedrijf een openbaar overnamebod uitbrengen aan externe investeerders; bij een inkoop beperkt het bedrijf elke werknemer doorgaans tot ongeveer 10% van de onvoorwaardelijk geworden aandelen (a16z, 2021).

Aandachtspunten bij secundaire verkopen zijn onder meer:

• Waardering: Er komt veel werk kijken bij het vaststellen van een objectieve waarde voor een aandeel in een privébedrijf.
• Liquiditeit: Het vinden van een koper voor aandelen in een privébedrijf is een uitdaging.
• Regelgeving: Deze activiteiten kunnen ook onderworpen zijn aan de parameters die zijn vastgesteld door Wettelijke en regelgevende bepalingen voor SaaS voor opeenvolgende verkopen. De meeste niet-beursgenoteerde bedrijven vereisen ook goedkeuring van de raad van bestuur, en het bedrijf of bestaande investeerders hebben vaak een recht van eerste weigering (ROFR) om als eerste te kopen tegen dezelfde prijs (Ramp).
• Signalen: De verkoop van aandelen door een oprichter, met name tegen een korting, kan door kopers worden geïnterpreteerd als een relevant datapunt (a16z).