이차 판매는 무엇인가요? 위험 및 과제

2차 매각은 기존 주주가 주식을 매각하는 과정입니다. 비상장 기업에서 해당 기업의 IPO(기업 공개) 또는 인수 합병 전에. 스타트업의 투자자와 직원은 자신의 주식을 현금으로 전환하기 위해; 기업 자사주 매입의 경우, 직원은 일반적으로 귀속 주식의 약 10%로 제한됩니다. 1차 매각과 달리, 자금은 판매자에게 가며, 신규 주식은 발행되지 않습니다.

IPO는 IPO 기업이 대중에게 처음으로 주식을 발행하는 것을 말하며, 2차 공모는 현재 주주가 주식을 매각하는 것입니다. 기업공개(IPO)에서는 회사가 제공합니다 새로 발행된 자기 주식을, 반면 2차 공모에서는 자금이 기존 매도 주주에게 직접 돌아갑니다.

기존 주주는 주식 가격 및 공모 설정을 지원하는 주간사를 통해 주식을 매각합니다. 이 방법은 IPO와 매우 유사하지만 새로운 주식이 아닌 기존 주식에 중점을 둡니다.

벤처캐피탈(VC)에서 2차 매각은 적극적인 매도를 의미합니다. 주식을 포트폴리오 회사 내에서 투자자나 직원이 다른 투자자에게. 벤처캐피탈(VC)의 2차 매각은 하나의 출구 전략 으로, 새로운 투자자가 사업 개발에 참여할 수 있도록 이해 관계자 및 직원에게 기회를 제공합니다. 많은 직원이 한 번에 매도할 경우, 회사는 외부 투자자에게 공개매수를 제안할 수 있습니다. 자사주 매입 시에는 일반적으로 각 직원의 보유 주식의 약 10%로 제한합니다 (a16z, 2021).

2차 매각 시 주의해야 할 사항은 다음과 같습니다:

• 평가: 비상장 회사의 주식 가치를 객관적으로 평가하는 데에는 많은 작업이 필요합니다.
• 유동성: 비상장 회사의 주식 구매자를 찾는 것은 어려울 수 있습니다.
• 규제: 이러한 활동들은 또한 ~에 의해 설정된 매개변수의 적용을 받을 수 있습니다. SaaS 법률 및 규제 조항 후속 매각을 위해. 대부분의 비상장 회사 또한 이사회 승인을 요구하며, 회사 또는 기존 투자자는 종종 우선매수권(ROFR)을 보유하여 동일한 가격으로 먼저 매수할 수 있습니다 (램프업).
• 시그널링: 창업자의 지분 매각은, 특히 할인된 가격으로 이루어진 경우, 구매자들에게 중요한 데이터 포인트로 해석될 수 있습니다. (a16z).