¿Qué es una venta secundaria? Riesgos y desafíos

Una venta secundaria es el proceso de venta de acciones por parte de los existentes accionistas en una organización empresarial privada antes de la OPV o adquisición de la empresa. Los inversores y empleados de una startup pueden vender sus acciones para convertirlas en efectivo; en una recompra de acciones por parte de la empresa, los empleados suelen estar limitados a aproximadamente el 10% de las acciones adquiridas. A diferencia de una venta primaria, el dinero va al vendedor y no se emiten nuevas acciones.

Una IPO es cuando una empresa emite acciones por primera vez al público, mientras que una oferta secundaria es la venta de acciones por parte de los accionistas actuales. Cabe señalar que en una OPV, la empresa ofrece acciones de capital de nueva emisión, mientras que en una oferta secundaria, los fondos van directamente a los accionistas vendedores existentes.

Los accionistas existentes venden sus acciones a través de un suscriptor que ayuda a establecer el precio de las acciones y la oferta pública. Este método es bastante similar a una IPO, pero se centra en las acciones existentes en lugar de las nuevas.

En VC, una venta secundaria se refiere a la venta activa de acciones en una empresa de cartera por parte de inversores o empleados a otro inversor. Una venta secundaria en VC es un estrategia de salida para que las partes interesadas y los empleados permitan a los nuevos inversores participar en el desarrollo empresarial. Cuando muchos empleados venden a la vez, la empresa puede realizar una oferta pública de adquisición a inversores externos; en una recompra, normalmente se limita a cada empleado a aproximadamente el 10% de las acciones adquiridas (a16z, 2021).

Puntos que requieren atención en las ventas secundarias incluyen:

• Valoración: Se requiere mucho trabajo para establecer un valor objetivo para una acción en una empresa privada.
• Liquidez: Encontrar un comprador para las acciones de una empresa privada es un desafío.
• Regulación: Estas actividades también pueden estar sujetas a los parámetros establecidos por disposiciones legales y regulatorias de SaaS para ventas posteriores. La mayoría de las empresas privadas también requieren la aprobación de la junta directiva, y la empresa o los inversores existentes a menudo tienen un derecho de tanteo (ROFR) para comprar primero al mismo precio (Rampa).
• Señalización: La venta de acciones de un fundador, particularmente con descuento, puede ser interpretada por los compradores como un dato relevante. (a16z).