Ce este SaaS Burn Multiple?

Multiplul de ardere SaaS este o metrică ce arată câți dolari cheltuiește o companie în numerar pentru a genera fiecare dolar nou de venit recurent anual (ARR). Acest instrument oferă date investitorilor și fondatorilor pentru a evalua relația dintre cheltuieli și expansiunea operațională, sau lipsa acesteia.

Formula multiplului de ardere este simplă: Ardere netă ÷ ARR net nou.

Consumul net de numerar arată cât numerar cheltuiește o companie peste numerarul pe care îl încasează într-o anumită perioadă (un trimestru sau un an). ARR-ul net nou se referă la veniturile recurente generate în aceeași perioadă, presupunând că clienții ar fi putut renunța la serviciu sau și-au redus abonamentul. Împărțind una la cealaltă, aflăm cu precizie câți dolari cheltuiește o companie pentru fiecare dolar nou de venit recurent.

Scenariu: Dacă o firmă cheltuiește 2 milioane de dolari în numerar într-un trimestru, în timp ce ARR-ul său net nou crește cu 1 milion de dolari, atunci multiplul de ardere al companiei este 2. Generarea unui dolar de venit recurent nou implică de obicei doi dolari în numerar.

Monitorizarea atentă a multiplului de consum este extrem de importantă, deoarece reflectă cu precizie performanța reală de creștere a unui scale-up, precum și eficacitatea cheltuielilor de vânzări și marketing. O creștere a ARR-ului unei companii atunci când investiția în vânzări și marketing este menținută la minimum poate influența chiar și utilizarea generală a numerarului.

În primul rând, pentru fondatori, această cifră este un punct de control intern pentru disciplina cheltuielilor și aproape un mecanism de auto-responsabilizare; îi obligă să privească ieșirile de numerar și intrările de venituri în paralel, în loc să aibă discuții separate despre creștere și consum. 

Pe de altă parte, consiliile de administrație și investitorii ar putea utiliza multiplii de consum (burn multiples) pentru a compara companiile de diferite mărimi și în diferite etape, având în vedere că este o metrică normalizată și nu depinde de cifre absolute în dolari. Cu alte cuvinte, un startup care cheltuie 500.000 USD pentru a genera 250.000 USD în ARR nou are un profil financiar similar cu unul care cheltuie 5 milioane USD pentru a genera 2,5 milioane USD, atât în ceea ce privește multiplul de consum, cât și eficiența.

• Seria A: Rata de consum reflectă adesea resursele alocate dezvoltării funcționalităților produsului, recrutării echipei de bază și explorării strategiei inițiale de intrare pe piață înainte de atingerea eficienței operaționale.
• Series B: Compania ar trebui să demonstreze potrivirea produs-piață în acest moment, iar multiplul de consum ar trebui să înceapă să se reducă pe măsură ce accentul se schimbă pe extinderea unui proces de vânzări sau de creștere repetabil.
• Series C și mai departe: Companiile la acest nivel sunt așteptate să atingă repere de eficiență, deoarece sunt mai asemănătoare cu afacerile mature care monetizează eficiența capitalului în moduri care influențează direct evaluarea și oportunitățile de ieșire​‍​‌‍​‍‌​‍​‌‍​‍‌.

Există o scară de referință larg utilizată, popularizată de investitorul David Sacks, care stabilește repere pentru performanța Burn Multiple:

Un multiplu de ardere în creștere necesită atenție urgentă atunci când trece de la teritoriul „suspect” în cel „nefavorabil”, sau când continuă să crească trimestru după trimestru, fără niciun semn de stabilizare. 

• Ajustări ale nivelurilor de personal. O concediere este o modalitate de a ajusta forța de muncă, în special în zonele care nu contribuie direct la venituri, atunci când primele eforturi de reducere a costurilor nu îndeplinesc cerințele.
• Refinanțarea sau obținerea unei runde bridge. Asigurarea de capital suplimentar are implicații pentru durata perioadei de lichiditate, având loc în timp ce compania își gestionează rata de ardere în scădere.
• Prețuri SaaS sau modificări ale pachetelor de produse. Schimbarea modului de vânzare a produselor pentru a crește achiziția netă nouă ARR fără o creștere relativă a cheltuielilor.