O que é o Burn Multiple SaaS?

O Burn Multiple SaaS é uma métrica que mostra quantos dólares uma empresa queima em dinheiro para gerar cada novo dólar de receita recorrente anual (ARR). Esta ferramenta fornece dados para investidores e fundadores avaliarem a relação entre despesas e expansão operacional, ou a falta dela.

A fórmula do Burn Multiple é simples: Net Burn ÷ Net New ARR.

A queima líquida mostra quanto dinheiro uma empresa gasta além do dinheiro que está gerando durante um determinado período (um trimestre ou um ano). O ARR novo líquido refere-se à receita recorrente gerada durante o mesmo período, assumindo que os clientes possam ter cancelado ou feito downgrade. Dividindo um pelo outro, sabemos precisamente quantos dólares uma empresa gasta para cada novo dólar de receita recorrente.

Cenário: Se uma empresa gasta $2 milhões em dinheiro em um trimestre, enquanto seu novo ARR líquido aumenta em $1 milhão, então o múltiplo de queima da empresa é 2. Gerar um dólar de nova receita recorrente geralmente envolve dois dólares em dinheiro.

Monitorar cuidadosamente o múltiplo de queima é de suma importância, pois ele retrata com precisão o desempenho de crescimento real de uma scale-up, bem como a eficácia das despesas de vendas e marketing. O ARR de uma empresa aumentando quando o investimento em vendas e marketing é mantido no mínimo pode até mesmo impactar o uso geral de caixa.

Primeiramente, para os fundadores, este valor é um ponto de controle de disciplina de gastos inerente e quase um mecanismo de auto-responsabilização; ele os obriga a analisar as saídas de caixa e as entradas de receita lado a lado, em vez de ter discussões separadas sobre crescimento e queima de caixa. 

Por outro lado, conselhos e investidores podem usar múltiplos de burn para comparar empresas de diferentes tamanhos e estágios, visto que é uma métrica normalizada e não depende de valores monetários absolutos. Em outras palavras, uma startup que gasta US$ 500 mil para gerar US$ 250 mil em novo ARR tem um perfil financeiro semelhante ao de uma que gasta US$ 5 milhões para gerar US$ 2,5 milhões, tanto em termos de múltiplo de burn quanto de eficiência.

• Série A: A taxa de queima geralmente reflete os recursos alocados para o desenvolvimento de funcionalidades do produto, recrutamento da equipe principal e exploração inicial da estratégia de entrada no mercado antes de atingir a eficiência operacional.
• Série B: A empresa deve estar demonstrando adequação produto-mercado neste ponto, e o múltiplo de queima deve começar a se ajustar à medida que o foco muda para escalar um movimento de vendas ou crescimento repetível.
• Série C e além: Empresas neste nível devem atingir benchmarks eficientes, pois são mais semelhantes a negócios maduros que monetizam a eficiência do capital de formas que influenciam diretamente a avaliação e as oportunidades de saída.

Existe uma escala de referência amplamente utilizada, popularizada pelo investidor David Sacks, que avalia o desempenho do burn multiple:

Um burn multiple crescente requer atenção urgente quando passa do território “suspeito” para “ruim”, ou quando continua a subir trimestre após trimestre sem nenhum sinal de estabilização. 

• Ajustes nos níveis de pessoal. Um corte de pessoal é uma forma de ajustar a força de trabalho, especialmente em áreas que não contribuem diretamente para as receitas, quando os primeiros esforços para cortar custos não atendem aos requisitos.
• Refinanciamento ou obtenção de uma rodada ponte. A captação de mais capital tem implicações para a duração da pista de caixa, ocorrendo enquanto a empresa gere o seu taxa de queima para baixo.
• Preços de SaaS ou alterações na embalagem. Mudar a forma de venda do produto para aumentar o volume líquido de novos ARR negócios, sem um aumento relativo nos gastos.