Wat is de SaaS Burn Multiple?

De SaaS burn multiple is een maatstaf die aangeeft hoeveel dollar een bedrijf aan contanten verbrandt om elke nieuwe dollar aan jaarlijks terugkerende inkomsten (ARR) te genereren. Deze tool biedt gegevens voor investeerders en oprichters om de relatie tussen uitgaven en operationele expansie, of het gebrek daaraan, te beoordelen.

De Burn Multiple-formule is eenvoudig: Netto Burn ÷ Netto Nieuwe ARR.

Het netto verbruik (net burn) laat zien hoeveel geld een bedrijf uitgeeft bovenop het geld dat het binnenbrengt gedurende een bepaalde periode (een kwartaal of een jaar). Netto nieuwe ARR verwijst naar de terugkerende inkomsten die in dezelfde periode zijn gegenereerd, ervan uitgaande dat klanten mogelijk zijn afgestapt of hebben gedowngraded. Door de ene door de andere te delen, weten we precies hoeveel dollar een bedrijf uitgeeft voor elke nieuwe dollar aan terugkerende inkomsten.

Scenario: Als een bedrijf in een kwartaal $2 miljoen aan contanten uitgeeft, terwijl de netto nieuwe ARR met $1 miljoen toeneemt, dan is de burn multiple van het bedrijf 2. Het genereren van één dollar aan nieuwe terugkerende inkomsten kost doorgaans twee dollar aan contanten.

Het zorgvuldig bijhouden van de burn multiple is van groot belang, aangezien het nauwkeurig de werkelijke groei van een scale-up en de effectiviteit van de sales- en marketinguitgaven weergeeft. Een stijging van de ARR van een bedrijf, terwijl de investering in sales en marketing tot een minimum wordt beperkt, kan zelfs het totale kasgebruik beïnvloeden.

Ten eerste is dit cijfer voor de oprichters een ingebouwd controlepunt voor uitgavendiscipline en bijna een zelfverantwoordingsmechanisme; het dwingt hen om de kasuitstromen en inkomstenstromen naast elkaar te bekijken in plaats van afzonderlijke discussies te voeren over groei en verlies. 

Aan de andere kant kunnen raden van bestuur en investeerders 'burn multiples' gebruiken om bedrijven van verschillende groottes en stadia te vergelijken, aangezien het een genormaliseerde maatstaf is en niet afhankelijk is van absolute dollarbedragen. Met andere woorden, een startup die $500K uitgeeft om $250K aan nieuwe ARR te genereren, heeft een vergelijkbaar financieel profiel als een startup die $5 miljoen uitgeeft om $2,5 miljoen te genereren, zowel wat betreft de burn multiple als de efficiëntie.

• Serie A: Het verbrandingspercentage weerspiegelt vaak de middelen die worden toegewezen aan productfunctieontwikkeling, werving van het kernteam en de verkenning van de vroege go-to-marketstrategie voordat operationele efficiëntie wordt bereikt.
• Series B: Het bedrijf zou op dit punt product-market fit moeten aantonen, en de burn multiple zou moeten beginnen aan te trekken naarmate de focus verschuift naar het opschalen van een herhaalbare verkoop- of groeibeweging.
• Series C en verderBedrijven op dit niveau worden geacht efficiënte benchmarks te behalen, aangezien ze meer lijken op volwassen bedrijven die kapitaalefficiëntie te gelde maken op manieren die direct van invloed zijn op waardering en exitmogelijkheden.

Er is een veelgebruikte referentieschaal, gepopulariseerd door investeerder David Sacks, die de prestaties van de burn multiple benchmarkt:

Een stijgende burn multiple behoeft urgente aandacht wanneer deze van “verdacht” naar “slecht” gebied overschrijdt, of wanneer deze kwartaal na kwartaal blijft stijgen zonder teken van stabilisatie. 

• Aanpassingen in de personeelsbezetting. Een ontslagronde is een manier om het personeelsbestand aan te passen, vooral in gebieden die niet direct bijdragen aan de inkomsten, wanneer de eerste pogingen om kosten te besparen niet voldoen aan de vereisten.
• Herfinanciering of het aantrekken van een overbruggingsfinanciering. Het regelen van meer kapitaal heeft gevolgen voor de duur van de cash runway, wat plaatsvindt terwijl het bedrijf zijn burn rate neerwaarts.
• SaaS Prijzen of verpakkingswijzigingen. De manier van productverkoop wijzigen om de netto nieuwe ARR aanwas te realiseren zonder een relatieve stijging van de uitgaven.