¿Qué es el Múltiplo de Consumo SaaS?

El múltiplo de quema de SaaS es una métrica que muestra cuántos dólares una empresa quema en efectivo para generar cada nuevo dólar de ingresos recurrentes anuales (ARR). Esta herramienta proporciona datos a inversores y fundadores para evaluar la relación entre los gastos y la expansión operativa, o la falta de ella.

La fórmula del burn multiple es sencilla: Net Burn ÷ Net New ARR.

El consumo neto de efectivo muestra cuánto efectivo gasta una empresa por encima del efectivo que ingresa durante un período determinado (un trimestre o un año). El ARR nuevo neto se refiere a los ingresos recurrentes generados durante el mismo período, asumiendo que los clientes pueden haber cancelado o reducido sus planes. Dividir uno entre el otro nos dice con precisión cuántos dólares gasta una empresa por cada nuevo dólar de ingresos recurrentes.

Escenario: Si una empresa gasta $2 millones en efectivo en un trimestre, mientras que su ARR nuevo neto aumenta en $1 millón, entonces el múltiplo de consumo de la empresa es 2. Generar un dólar de nuevos ingresos recurrentes típicamente implica dos dólares en efectivo.

Rastrear cuidadosamente el múltiplo de quema es de suma importancia, ya que retrata con precisión el rendimiento de crecimiento real de una scale-up, así como la efectividad de los gastos de ventas y marketing. Un aumento del ARR de una empresa cuando la inversión en ventas y marketing se mantiene al mínimo puede incluso afectar el uso general de efectivo.

En primer lugar, para los fundadores, esta cifra es un punto de control de disciplina de gasto incorporado y casi un mecanismo de auto-rendición de cuentas; los obliga a observar los egresos e ingresos de efectivo simultáneamente en lugar de tener discusiones separadas sobre el crecimiento y la quema de efectivo. 

Por otro lado, las juntas directivas y los inversores podrían utilizar los 'burn multiples' para comparar empresas de diferentes tamaños y etapas, dado que es una métrica normalizada y no depende de cifras monetarias absolutas. En otras palabras, una startup que gasta $500K para generar $250K en nuevos ARR tiene un perfil financiero similar a una que gasta $5 millones para generar $2.5 millones, tanto en términos de 'burn multiple' como de eficiencia.

• Serie A: La tasa de consumo de efectivo a menudo refleja los recursos asignados al desarrollo de características del producto, la contratación del equipo central y la exploración de la estrategia inicial de salida al mercado antes de alcanzar la eficiencia operativa.
• Serie B: En este punto, la empresa debería estar demostrando el ajuste producto-mercado, y el múltiplo de consumo de efectivo debería empezar a ajustarse a medida que el enfoque cambia a escalar un proceso de ventas o crecimiento repetible.
• Serie C y más allá: Se espera que las empresas en este nivel alcancen puntos de referencia eficientes, ya que son más similares a negocios maduros que monetizan la eficiencia del capital de maneras que influyen directamente en la valoración y las oportunidades de salida​‍​‌‍​‍‌​‍​‌‍​‍‌o.

Existe una escala de referencia ampliamente utilizada, popularizada por el inversor David Sacks, que establece puntos de referencia para el rendimiento del Burn Multiple:

Un múltiplo de quema creciente requiere atención urgente cuando pasa de territorio "sospechoso" a "malo", o cuando sigue aumentando trimestre tras trimestre sin signos de estabilización. 

• Ajustes en los niveles de personal. Un despido es una forma de ajustar la plantilla, especialmente en áreas que no contribuyen directamente a los ingresos, cuando los primeros esfuerzos para reducir costes no cumplen con los requisitos.
• Refinanciación o alcanzar una ronda puente. La obtención de más capital tiene implicaciones para la duración de la autonomía financiera, lo que ocurre mientras la empresa gestiona su tasa de consumo de efectivo a la baja.
• Precios de SaaS o cambios en el empaquetado. Cambiar la forma de vender el producto para aumentar la captación neta de ARR sin un aumento relativo del gasto.